Frage an Bernd Lucke von Wolfgang S.

Sehr geehrter Herr Schmaland,

das Bild des Schneeballsystems finde ich nicht passend, wenn Sie sich auf die Anleihekäufe der EZB beziehen. Schließlich müssen Schneeballsysteme unweigerlich an ihr Ende kommen, wenn sich nicht mehr genügend neue Teilnehmer finden. Die EZB aber kann unbegrenzt jeden Geldbetrag der Welt drucken. Solange ihr Ziel der Preisniveaustabilität gewährleistet ist, sogar ohne dabei ihr Mandat zu verletzen.

Das heißt aber nicht, dass von den massenhaften Anleihekäufen keine Gefahren ausgehen. Im Gegenteil: Kapital wird dadurch fehlgelenkt, Blasen werden aufgepumpt, Anleihemärkte verlieren ihre disziplinierende Wirkung auf Staaten und es werden Reformen verschleppt.

Warum wird dieses Thema totgeschwiegen? Die naheliegendste Antwort ist wahrscheinlich: weil es funktioniert – zumindest oberflächlich. Durch die ultra-expansive Geldpolitik wurde ein kleines konjunkturelles Strohfeuer entzündet. Die höheren Wachstumsraten und sinkenden Arbeitslosenquoten lassen den Anschein erwecken, dass die Krise gelöst ist. In Wahrheit ist sie nur mit sehr viel Geld ruhiggestellt. Die grundsätzlichen Probleme sind aber nicht gelöst. Das erkennt man z. B. an den nach wie vor horrenden Arbeitslosenquoten, der hohen Staatsverschuldung (die in allen Krisenstaaten mit Ausnahme von Irland höher liegt als zu Beginn der Krise) oder den TARGET2-Salden, die immer neue Rekordhöhen erklimmen.

Der Eurozone ergeht es wie einem Schwerverletzten, dessen Schmerzen mit Morphin ruhiggestellt sind. Das heißt aber lange nicht, dass er dabei ist zu gesunden. Sobald die Krise wieder ausbricht, werden auch die Medien wieder häufiger darüber berichten. Dann wird auch den deutschen Bürgern wieder bewusst(er) werden, wie viele ihrer hart erarbeiteten Steuergelder im Feuer stehen.

Mit freundlichen Grüße,
Bernd Lucke